（以下施行从华安证券《农林牧渔行业周报：生猪出栏均重由升转降，产能收复昭彰偏慢》研报附件原文节录）主要不雅点：生猪出栏均重由升转降，产能收复昭彰偏慢①本周生猪价钱环比上升0.8%，出栏均重降至126.47公斤。本周六，宇宙生猪价钱19.92元/公斤，周环比上升0.8%，生猪价钱企稳回升；涌益洽商（8.30-9.5）：宇宙90公斤内生猪出栏占比4.11%，周环比微降；宇宙出栏生猪均重126.47公斤，周环比下降0.26公斤，较2022年同时低0.92公斤，较2023年同时高3.66公斤；175kg、200kg与标猪价差永别为0.32元/斤、0.56元/斤；150kg以上生猪出栏占比6.68%，周环比下降0.69个百分点，较2022年同时低0.64个百分点，较2023年同时高1.79个百分点。涌益洽商数据，9月5日二育采购体重段110公斤（揣测出栏体重150公斤）、115公斤（揣测出栏体重140公斤）的二育老分内别为18.42元/公斤、19.02元/公斤；9月6日，生猪期货2411合约收盘价18430元/吨，短期二育积极性将相对有限；9月6日，上海钢联7公斤仔猪价钱454.76元/头，周环比下降4.9%，已从高点回落33.2%；②2H2024猪价易涨难跌，产能收复昭彰偏弱。本轮周期22年12月-24年4月累计去化9.2%，去化已逾越21-22年，较21年6月能繁母猪存栏量下降12.5%，本年以来生猪价钱参预上行周期。2023年12月-2024年6月，宇宙重生仔猪数目同比下降7%，二季度末宇宙生猪存栏同比下降4.6%；近期猪价渐渐止跌企稳，Q4猪价有望守护高位或创出新高。此外，受亏欠期较长、高钞票欠债率守护数年、偏好压栏和二育等成分影响，生猪产能回升速率偏慢，2024年以来，生猪产能回升速率弱于2022年，7月农业部能繁母猪存栏量环比仅上升0.1%，8月涌益洽商、上海钢联能繁母猪存栏量环比永别上升0.52%、0.32%；③已公布月报的11家上市猪企8月出栏量同比增长6.4%。已公布月报的11家上市猪企8月共计出栏1047万头，同比高涨6.4%，出栏量（万头）从高到低循序为，牧原股份624.1、温氏股份235.4、天邦食物51.75、大败农41.8、正邦27.7、京基智农19.9、神农集团17.4、立华股份10.1、金新农10.0、东瑞股份7.8、正虹科技1.0；出栏量同比增速从高到低循序为，立华股份66%、东瑞股份64.5%、神农集团22%、京基智农12%、牧原股份10%、温氏股份9.8%、天邦食物-3%、金新农-3.3%、大败农-7.2%、正虹科技-37.4%、正邦-43.5%。已公布月报的11家上市猪企1-8月共计出栏7860.3万头，同比上升7.3%，上市猪企累计出栏量（万头）从高到低循序为，牧原股份4479、温氏股份1905、天邦食物407、大败农373、正邦210、神农集团146、京基智农141、金新农79、立华股份66、东瑞股份50、正虹科技5.1；出栏量同比增速从高到低循序为，神农集团66%、立华股份30%、京基智农19%、温氏股份19%、金新农10%、东瑞股份9%、牧原股份8%、大败农2%、天邦食物-1%、正邦-45%、正虹科技-67%；④估值处历史低位，延续推选生猪衍生板块。据2024年展望生猪出栏量，温氏头均市值2448元、牧原2974元、巨星农牧2781元、华统2094元、新但愿2653元、天康生物1385元、中粮家佳康1637元。一、二线龙头猪企估值无数处历史低位，延续推选生猪衍生板块，要点推选温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。白羽鸡居品价钱周环比抓平，黄羽父母代在产存栏处同时最低①白羽鸡居品价钱周环比抓平。本周五，鸡居品价钱9300元/吨，周环比抓平，同比下降12.1%。白羽肉鸡协会公布月报：2024年6月祖代更新量6.08万套，同比下降35.3%，1H2024祖代累计更新量71.03万套，同比增长18.5%，其中，入口占比41%，自繁占比59%；2024年6月父母代鸡苗销量663.79万套，同比上升21.3%，1H2024父母代鸡苗累计销量3558.42万套，同比增长8%；②黄羽父母代在产存栏处同时低位。2024年第34周（8.19-8.25）：黄羽在产祖代存栏150.69万套，处于2018年以来同时最高；黄羽在产父母代存栏1331.8万套，处于2018年以来同时低位；黄羽父母代鸡苗销量123.6万套，高于2021-2023年同时水平；黄羽宇宙商品代毛鸡均价15.93元/公斤，老本15.22元/公斤，2024年黄羽鸡产业链有望得回平日盈利。9月6日，乌鸡均价23元/公斤，周环比抓平，同比抓平；三黄鸡均价22.5元/公斤，周环比抓平，同比跌2.2%；青脚麻鸡均价10.46元/公斤，周环比抓平，同比跌15.0%。USDA公布8月报：24/25群众大豆库消比展望值环比增1个百分点①24/25群众玉米库消比处16/17年以来低位。USDA8月供需解释展望：24/25年群众玉米库消比22.0%，环比抓平，较23/24年上升0.3个百分点，处16/17年以来低位。中国农业农村部商场预警各人委员会8月报：24/25年宇宙玉米结余量1036万吨，展望值月环比抓平，结余量较23/24年下降647万吨；②24/25群众小麦库消比处15/16年以来最低。USDA8月供需解释展望：24/25年度群众小麦库消比25.2%，展望值环比下降0.2个百分点，较23/24年下降0.5个百分点，处15/15年以来最低；③24/25群众大豆库消比处00/01年以来高位。USDA8月供需解释展望：24/25年群众大豆库消比23.0%，展望值环比上升1个百分点，较23/24年度上升2.9个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部商场预警各人委员会8月报：24/25年宇宙大豆结余变化40万吨，展望值月环比抓平，结余量较23/24年降约313万吨。风险教导疫情失控；价钱下落超预期。